新材料产业发展十三五规划即将出台 概念股引市场关注

　　智能机器人未来需求超千亿，服务机器人将超过工业机器人。公司与浙江大学合作，开发智能移动机器人和服务机器人，并完成智能机器人云平台建设。公司工业机器人贡献短期业绩，服务机器人实现中长期大量贡献业绩的发展愿景，“产品+平台”模式驱动公司智能机器人业务迅速发展。

　　华泰证券（601688）认为，政策扶植、应用拓展，石墨烯产业化将提速。石墨烯概念上市公司均不同程度受益，推荐股票方大炭素（600516）。【点击查看：三季报净利润增长率前十的新材料概念股】

　　风险提示:(1)日用洗涤品行业竞争激烈，削弱公司盈利能力的风险；(2)宏观经济未能有效企稳，下游行业对元明粉需求量减少，从而导致其价格大幅下跌的风险；(2)资本市场系统性风险。

　　投资建议:

　　市场人士表示，从政策面看，工信部正在酝酿加大对石墨烯产业的扶植力度。今年以来科技部、工信部等多部委都在加紧进行新材料领域相关“十三五 ”规划的制定工作，石墨烯入选新材料产业“十三五”规划几乎已成定局。另外，石墨烯作为处于发展初期的技术密集型产业，其产业化提速取决于两大关键因素：一是政府对技术研发应用的扶植态度明确和力度加强，二是从技术到应用的瓶颈突破。近期这两方面均有利好发布，引发了资本市场持续关注。

　　投资要点:

　　华丽家族（600503）:“科技+金融”、军民深度融合典范临近空间飞行器有望获革命性突破

　　事件:

　　毛利率下降，削弱公司盈利能力:公司2007-2008年的综合毛利率分别为20.29%和21.37%，期间费用率则分别为15.25%和16.44%；今年前三季度毛利率则进一步下滑至17.37%，而期间费用率则上升至16.31%(前三季度同比上涨1.99个百分点)；毛利率的下降与期间费用率的上升进一步削弱了公司的盈利能力。

　　如果本次增发成功、临近空间飞行器试飞成功、3大项目产业化顺利推进，预计公司2015-2017年备考业绩为0.69亿元、2.45亿元、6.91亿元。

　　珠海国资委控股的上市平台，有资产注入预期:公司实际控制人是珠海国资委旗下的珠海金融投资控股有限公司。珠海金融投资控股有限公司拥有的金融资产丰富，包括银行、融资租赁、消费金融、交易平台、证券、期货、直投、基金管理、资产管理、担保、科技小贷以及其他小微金融。公司作为珠海金控旗下唯一控股的上市平台，资产注入预期强烈。

　　风险因素:临近空间飞行器试飞失败、智能机器人和石墨烯产业化进程低于预期、定增事项进度低于预期、公司未来资本运作低于预期。

　　石墨烯+:市场潜力巨大，公司已具备全球领先批量产业化能力

　　2009 年三季报显示，公司1-9 月实现营业收入23.28 亿元，同比下降5.40%；营业利润557 万元，同比下降96.40%；归属母公司净利润为-4831 万元，同比下降219.22%；摊薄每股收益为-0.09 元。

　　工业和信息化部原材料工业司司长周长益29日向记者透露，包括新材料产业发展“十三五”规划正在编制并即将出台。其中，为将石墨烯打造成新材料产业发展的先导性产业，工信部正会同有关部门拟定加快石墨烯产业创新发展的若干意见，指导建立石墨烯产业发展联盟，积极组建石墨烯产业联合创新中心。

　　华丽家族拥有国内临近空间飞行器技术及产业化领先团队(北航团队)，应用方向包括智慧城市、安防系统和通信等；未来军事应用前景广阔。该项目计划2015年内试飞；未来可能成为3大项目中最大业绩来源。

　　智能机器人+:公司服务机器人和工业机器人协同发展

　　TMT 基金专注于移动互联网、新媒体、大数据等信息技术领域投资: TMT 基金是由深圳市东方富海投资管理公司和珠海金融投资控股集团有限公司联合収起设立，执行事务合伙人是珠海市富海铧创创业投资基金管理企业，该基金专注于移动互联网、新媒体、大数据等信息技术领域的投资。总觃模6 亿元，首期已募集资金2.94 亿元。公司作为有限合伙人，以自有资金认缴出资额不超过1 亿元，占全体合伙人认缴出资总额比例不超过16.67%。

　　力合股份:投资TMT基金，做大公司创投规模

　　公司“科技+金融”双驱动，为集临近空间飞行器、智能机器人和石墨烯为一体的“中国制造2025”优质标的。考虑到战略意义重大，未来“金融+科技”业务具有可持续发展性，参考A股龙生股份、H股光启科学(0439)估值，首次给予“推荐”评级。

　　周长益表示，中国正进入加快实施创新驱动发展战略，大力发展推进新材料，推进关键材料升级换代的新时期。近年来，中国经济下行压力加大，经济增速虽然放缓，虽然前三季度原材料工业增速高于工业增速仅1个百分点，但产能过剩行业下行压力很大，所以原材料工业转型升级任务繁重。整体来看，原材料工业进入转型发展的关键时期，需要找到新的发展方向和发展重点，尽快实现行业的转型升级。

　　盈利预测与投资评级:根据三季报，我们调整了对公司的盈利预测，预计公司2009-2011年的EPS分别到-0.08元、0.01元和0.03元，10月29日收盘价5.20元的对应的动态PE分别为-65倍、532倍和168倍，考虑到日用洗涤行业竞争较为激烈，以及公司目前不具备估值上的优势，我们维持对其“中性”的投资评级。

　　公司已转型股权投资、实业投资、投资咨询及管理；专注于高科技、金融产业领域，“科技+金融”双驱动。预计2015年将迎来业绩拐点。

　　投资建议:公司2015、2016 年EPS 分别为0.13 元、0.14 元，BPS 分别为2.07、2.16，当前股价对应的PE 分别为261 倍、240 倍，PB 分别为16 倍、15 倍。公司最大看点在于国企改革下的资产注入预期。首次覆盖，给予“推荐”投资评级。

　　收购优质资产增强发展后劲，广泛涉及新能源新材料领域，首次给予公司“增持”评级。本次注入资产贝特瑞(注入后公司将控股贝特瑞89.93%)属于锂电池材料的国际主要供应商，且PE估值较低，这对提高上市公司业绩增速空间起到积极作用。拟注入资产合计预估值7.24亿元，对应PE估值为19.89倍。公司主营业务为高新技术产业、房地产业和生物医药业。目前，公司拥有商品房项目权益建面372万平，可满足三年以上开发需要。近年来，贝特瑞产销两旺，市占率不断提高；高新技术领域的无人直升机、天然气发动机、贝氏体钢、汽车驱动系统、通讯设备研制等方面均有进展。公司控股的马应龙（600993）发展良好。我们预计公司2014、2015年EPS分别是0.26和0.32元，截至8月18日，公司收盘于10.26元，对应2014、2015年PE分别为39.0倍和31.7倍。由于公司除锂电池材料外的资产RNAV是11.7元；而锂电池材料业务2014年EPS为0.068元/股，谨慎考虑给予25倍PE，则折合每股价值1.69元/股，由此我们以13.40元作为公司目标价，首次给予公司“增持”评级。

　　南风化工:毛利率下降明显 拖累公司净利润表现

　　公司主要是从事日化用品与元明粉的生产与销售，2008 年日化用品和元明粉的收入占比分别为57%和27%。

　　临近空间飞行器+:革命性产品，具战略价值，军事及民用潜力大

　　公司大股东南江集团为中国大型投资控股平台型集团，将鼎力支持华丽家族做大做强。作为南江集团唯一的上市平台，公司未来将持续受益。

　　“科技+金融”双驱动，“中国制造2025”优质标的，受益大股东

　　石墨烯面临万亿市场潜力空间。公司石墨烯技术源自中科院重庆所和宁波所，已建成全球首条石墨烯微片和薄膜大规模生产线，并与多家企业合作进行应用产品开发，石墨烯项目将取得巨大发展。

　　公司前三季度经营业绩回顾:报告期内，受日化行业竞争激烈以及元明粉下游需求增速放缓所影响，公司销售收入同比下降了5.40%；由于产品下降幅度大于原材料价格的降幅，公司综合毛利率同比下降了3.67 个百分点至17.37%，销售费用的大幅增加则使得公司期间费用率同比提升1.99 个百分点至16.31%；营业收入和毛利率的下降以及期间费用率的上升等负面因素叠加，导致了公司营业利润同比下降96.40%；由于少数股东权益降幅相对较小(同比下降41.78%至4267 万元)，使得归属母公司净利润同比出现了亏损。

　　2014年8月15日，公司公告称，公司全资子公司宝安控股已持有贝特瑞57.78%的股份。公司拟通过向贝特瑞股东发行股份的方式合计购买贝特瑞32.15%的股份。交易完成后，公司将持有贝特瑞32.15%的股份，宝安控股原持有贝特瑞57.78%的股份，公司将直接和间接持有贝特瑞89.93%的股份；贝特瑞的外部财务投资者将不再持有贝特瑞的股份，贝特瑞的员工股东合计将持有贝特瑞10.07%的股份。贝特瑞100%股份的预估值约为22.52亿元，对应标的资产贝特瑞32.15%股份的预估值为7.24亿元。根据发行定价基准日前20个交易日股票交易均价10.02元/股，再考虑公司送股分红除权等因素，公司本次股票发行价格为8.33元/股。

　　事项:近日，公司公告作为有限合伙人出资不超过1 亿元，投资珠海富海铧创信息技术创业投资基金(有限合伙)(简称“TMT 基金”)，该方案已经过股东大会决议通过。

　　投资建议:战略意义突出，如3大项目成功业绩将高增长，推荐!